FSB alerta para riscos das stablecoins

O Conselho de Estabilidade Financeira (FSB), o organismo que coordena a regulação financeira para o G20, publicou um relatório sobre os riscos transfronteiriços das stablecoins. Intitulado “Global Stablecoin Arrangements: Cross-border vulnerabilities and financial stability monitoring”, foi entregue aos ministros das finanças e governadores dos bancos centrais do G20 a 12 de outubro de 2026, antes da sua próxima reunião.

O relatório não cria novas regras. Em vez disso, identifica os pontos fracos e explica por que razão os supervisores ainda têm dificuldade em vê-los com clareza.

O que diz o relatório

Segundo o FSB, o mercado de stablecoins vale atualmente cerca de 300 mil milhões de dólares, e cerca de 99% desse valor está ligado ao dólar norte-americano. O conselho descreve o mercado como não testado num período de forte tensão ou na insolvência de um grande emitente. Ou seja, ninguém sabe ainda exatamente como se comportariam os detentores, as reservas e as plataformas de negociação se a confiança se quebrasse de repente.

Onde estão as vulnerabilidades

O FSB aponta vários problemas estruturais. Os emitentes muitas vezes não sabem onde estão os seus detentores nem como tendem a resgatar. Estruturas com vários emitentes podem concentrar a pressão de resgate numa única entidade durante uma corrida. As stablecoins são negociadas a toda a hora, enquanto os mercados usados para gerir os ativos de reserva têm horários limitados.

Como os detentores estão espalhados por muitos países, pode não ser claro que tribunais e regras se aplicariam se um emitente falisse. O relatório refere ainda a arbitragem regulatória, em que os emitentes escolhem jurisdições com supervisão mais leve.

O problema dos dados

Grande parte do relatório trata de informação. Os supervisores dependem hoje de fornecedores privados de dados cujos métodos são inconsistentes e muitas vezes não divulgados. Como os endereços de blockchain são pseudónimos, é difícil dizer com confiança que país detém que stablecoins ou para que são usadas. O FSB reconhece abertamente que esta lacuna de medição não pode ser totalmente resolvida hoje.

Como uma crise se poderia propagar

O conselho descreve quatro canais principais pelos quais problemas numa stablecoin poderiam chegar ao sistema financeiro: vendas forçadas de ativos de reserva, como dívida pública de curto prazo, levantamentos súbitos de depósitos bancários detidos como reserva, perturbações em pagamentos do dia a dia que dependem de stablecoins e pressão sobre os mercados cambiais em países onde as stablecoins em dólares são muito usadas.

Porque é importante para os pagamentos

As stablecoins são cada vez mais usadas em transferências internacionais, pagamentos e carregamentos de cartões, porque são rápidas e funcionam fora do horário bancário. A mensagem do FSB é que esta conveniência depende da confiança nas reservas e no resgate. Para utilizadores e prestadores de pagamentos, a conclusão prática é preferir stablecoins que publicam informação clara sobre reservas e operam sob quadros regulatórios reconhecidos.

Na Europa, o regulamento MiCA já responde a várias das lacunas descritas pelo FSB, com regras sobre autorização de emitentes, reservas segregadas e direito de resgate ao valor nominal.

O que acompanhar a seguir

O FSB propõe três passos em vez de requisitos vinculativos: desenvolver métricas comuns de monitorização, aproveitar melhor os dados que já existem e analisar normas sobre a forma como o setor recolhe informação. A aplicação fica a cargo de cada país, pelo que a grande questão é a rapidez com que as autoridades nacionais adotam estas ideias e se começam a partilhar dados entre fronteiras.

O que significa para os utilizadores da ODIX Pay

O relatório fala sobre a forma como o dinheiro circula entre países, precisamente onde as pessoas procuram transferências mais baratas e claras. Com a ODIX Pay pode enviar dinheiro para contas bancárias noutros países e receber pagamentos do estrangeiro. Antes de confirmar cada transferência bancária vê a taxa de câmbio e a comissão, e pode acompanhá-la até chegar, sem ter de perguntar quanto tempo demora uma transferência bancária. A disponibilidade depende do seu país. Veja como funcionam as transferências internacionais.