BIS compara stablecoins, bancos e fintechs

O que aconteceu

O Banco de Compensações Internacionais (BIS) publicou um estudo que coloca lado a lado três formas de enviar dinheiro entre países: bancos correspondentes na rede SWIFT, empresas fintech de transferência de dinheiro e stablecoins. O Working Paper n.º 1385, "Competing rails for cross-border payments: banks, fintechs, and stablecoins", é assinado por Wenxin Du, Catherine Huang e David Scharfstein e foi apresentado na conferência anual do BIS em junho. A Finextra resumiu o resultado esta semana: as fintechs superam bancos e stablecoins em pagamentos internacionais baratos.

Os números

Segundo o resumo do estudo publicado pela Genfinity, as transferências bancárias de varejo têm margens cambiais de cerca de 200 a 400 pontos-base, mesmo nos pares de moedas mais negociados, enquanto os spreads no mercado atacadista ficam em poucos pontos-base. Cem pontos-base equivalem a 1%. Os serviços fintech custam ao todo cerca de 40 a 150 pontos-base, e a economia cresce com o valor enviado. Já nas stablecoins, só a parte cambial fica, em média, perto de zero para moedas principais como euro, libra, franco suíço e dólar de Singapura.

O porém das stablecoins

A parte cambial barata não é o caminho todo. A Genfinity relata que os autores viram as corretoras agirem como bancos correspondentes: ainda é preciso entrar e sair do sistema, as taxas de negociação chegam a 60 pontos-base na maioria das plataformas e uma rota combinada fica perto de 150 pontos-base. A liquidez também é baixa. O volume diário de stablecoins em euro nas corretoras centralizadas é de cerca de 185 milhões de dólares, contra cerca de 2,7 trilhões de dólares por dia em euro no mercado cambial tradicional. As taxas de rede também variam, em média, de cerca de 0,04 dólar em algumas redes de camada 2 a cerca de 1,50 dólar na Ethereum.

O que é stablecoin, e por que isso importa aqui?

Para quem pergunta o que é stablecoin: é um token cripto criado para acompanhar uma moeda, quase sempre o dólar americano, como USDT e USDC. Por isso buscas como "usdt para real" e "criptomoedas" aparecem lado a lado. O estudo mostra que, em corredores com controle de capitais, as cotações em stablecoin muitas vezes superam o câmbio oficial, mas os autores atribuem isso a um "prêmio de acesso" criado por esses controles, e não a uma tecnologia melhor. Eles também alertam que o uso direto por pessoas físicas envolve carteiras, taxas de rede e erros que não podem ser desfeitos.

Por que isso importa para os pagamentos

Enviar dinheiro ainda é caro em muitos lugares: a Genfinity cita dados do Banco Mundial com custos de 300 a 600 pontos-base em vários corredores caros. A mensagem do estudo é que, hoje, a rota mais barata para uma transferência internacional costuma ser uma fintech, e não uma transferência bancária, e que as stablecoins mudam os intermediários de lugar em vez de eliminá-los. Na prática, os autores favorecem modelos híbridos, em que a stablecoin funciona nos bastidores e o cliente só vê o dinheiro chegar.

O que observar a seguir

Vale acompanhar as respostas de bancos centrais e empresas de pagamento, novos dados sobre a liquidez de stablecoins em euro e outros pares fora do dólar, e se os reguladores vão tratar a liquidação híbrida com stablecoins de forma diferente do uso direto por pessoas físicas.

O que significa para os clientes da Odix Pay

A Odix Pay é um app de pagamentos, não uma corretora, e não dá recomendações de investimento. No app é possível enviar dinheiro para contas bancárias em outros países, com a tarifa e a taxa mostradas antes de confirmar, e carregar o saldo da Odix Pay com USDT ou USDC. Um IBAN virtual em seu nome permite receber transferências SEPA em euro. As transferências com stablecoins têm riscos próprios. A disponibilidade depende do seu país e as tarifas aparecem no app. Mais notícias na redação da Odix Pay.