Канада, госдолг США и стейблкоины

Что произошло

Запрос «Канада и госдолг США» стал самой популярной темой Google в Канаде в эти выходные. Поводом стала публикация The Globe and Mail о том, что канадские счета могут войти в тройку крупнейших держателей казначейских бумаг США, обогнав Китай. По данным газеты, вложения на счетах, зарегистрированных в Канаде, с 2021 года выросли более чем на 300% — примерно со $106 млрд.

Последние официальные данные указывают в ту же сторону. По данным Минфина США за август 2026 года, у Канады US$464,6 млрд против US$426,3 млрд в июле, а у материкового Китая — US$590,7 млрд против US$618,0 млрд. Япония (US$1 068,3 млрд) и Великобритания (US$1 009,5 млрд) остаются двумя крупнейшими иностранными держателями.

Почему вложения Канады растут

The Globe and Mail ссылается на доклад экономиста Bank of Montreal Дуга Портера, опубликованный в конце августа. По его прогнозу, в течение 18 месяцев Канада обойдёт Бельгию и Китай, уступая только Японии и Великобритании. Дерек Холт из Scotiabank назвал более вероятной причиной разницу в доходности облигаций США и Канады: доходность канадских 10-летних бумаг примерно на 1,25 п. п. ниже американских.

Есть и оговорка по данным. В статистику попадают казначейские бумаги на канадских счетах, кому бы они ни принадлежали. Bloomberg сообщил 15 октября, что некоторые инвесторы подозревают Китай в покупках через другие каналы; это не подтверждено.

Контекст: кто финансирует правительство США

Economic Letter Федерального резервного банка Сан-Франциско, опубликованный 28 сентября, помещает этот сдвиг в контекст. Доля госдолга США в руках иностранцев снизилась с пика выше 50% около 2008 года примерно до 30% в начале 2026 года, а вложения Китая к середине 2026 года сократились более чем вдвое от пика конца 2013 года.

Одновременно появился новый тип покупателя. Авторы отмечают, что Tether и USD Coin, на которые вместе приходится более 80% рынка стейблкоинов, за пять лет увеличили вложения в казначейские бумаги более чем в десять раз. Этот рост примерно на US$200 млрд компенсировал более 40% сокращения у Китая. С 2023 года эмитенты стейблкоинов купили больше краткосрочных казначейских бумаг, чем Япония.

Что такое стейблкоин и зачем ему казначейские бумаги

Для тех, кто спрашивает, что такое стейблкоин: это цифровой токен, который отслеживает курс валюты, например доллара США. Чтобы обеспечить токены вроде USDC и USDT, эмитенты держат резервы, которые, согласно письму FRBSF, включают казначейские векселя, сделки репо, наличные и банковские депозиты. Чем больше долларовых стейблкоинов в обращении, тем выше спрос на краткосрочный госдолг США.

Почему это важно для платежей

Авторы FRBSF отмечают, что дальнейший рост зависит от регулирования стейблкоинов в мире и от конкурирующих продуктов, включая банковские технологии для трансграничных платежей. Иначе говоря, те же токены, которые сейчас важны для рынка казначейских бумаг, борются за место в международных денежных переводах, где выбор людей определяют скорость, стоимость и обменный курс.

За чем следить дальше

Следующая ежемесячная публикация Минфина США покажет, продолжит ли Канада сокращать отставание от Китая. Согласно оценке письма FRBSF, спрос стейблкоинов на краткосрочные казначейские бумаги может почти удвоиться — примерно до US$400 млрд к концу 2030 года, если нынешние тенденции сохранятся. Но авторы подчёркивают, что это простая экстраполяция с большой неопределённостью и небольшая величина по сравнению с потребностями США в финансировании.

Что это значит для пользователей Odix Pay

В приложении Odix вы можете купить USDT или USDC банковской картой через нашего лицензированного партнёра; покупку проводит партнёр. Если они у вас есть, Odix Earn размещает USDC или USDT у профессионального партнёра по стратегиям без срока блокировки; доходность может меняться, не гарантируется, и ваш капитал подвержен риску. Чтобы отправить деньги за границу, раздел денежных переводов показывает комиссию и обменный курс до подтверждения. Доступность зависит от вашей страны, а комиссии указаны в приложении. Больше материалов — в новостях Odix Pay.