العملات المستقرة مقابل البنوك: دراسة BIS للتكاليف

ما الذي حدث

نشر بنك التسويات الدولية (BIS) ورقة عمل تضع ثلاث طرق لإرسال الأموال عبر الحدود جنبًا إلى جنب: البنوك المراسلة على شبكة SWIFT، وشركات تحويل الأموال من قطاع التكنولوجيا المالية، والعملات المستقرة. ورقة العمل رقم 1385، بعنوان «Competing rails for cross-border payments: banks, fintechs, and stablecoins»، من إعداد Wenxin Du وCatherine Huang وDavid Scharfstein، وقد عُرضت في المؤتمر السنوي لـ BIS في يونيو. ولخّصت Finextra النتيجة هذا الأسبوع: شركات التكنولوجيا المالية تتفوق على البنوك والعملات المستقرة في المدفوعات عبر الحدود منخفضة التكلفة.

الأرقام

وفقًا لملخص Genfinity للورقة، تحمل الحوالات المصرفية للأفراد هوامش صرف تتراوح بين 200 و400 نقطة أساس تقريبًا حتى على أكثر أزواج العملات تداولًا، بينما لا تتجاوز فروق أسعار الجملة للعملات الرئيسية بضع نقاط أساس. وكل مئة نقطة أساس تساوي 1%. أما خدمات التحويل لدى شركات التكنولوجيا المالية فتبلغ نحو 40 إلى 150 نقطة أساس شاملة، وتزداد وفوراتها مع حجم التحويل. وعلى جانب العملات المستقرة، يقترب متوسط تكلفة شق الصرف وحده من الصفر للعملات الرئيسية مثل اليورو والجنيه الإسترليني والفرنك السويسري ودولار سنغافورة.

العقبة أمام العملات المستقرة

شق الصرف الرخيص ليس الرحلة كلها. تفيد Genfinity بأن الباحثين وجدوا أن منصات التداول تعمل إلى حد كبير كالبنوك المراسلة: فالمستخدمون ما زالوا يحتاجون إلى بوابات للدخول والخروج، ورسوم تداول تصل إلى 60 نقطة أساس في معظم المنصات، ومسار مجمّع واحد يقارب 150 نقطة أساس. والسيولة ضعيفة أيضًا؛ إذ يُقدَّر حجم التداول اليومي للعملات المستقرة المقوّمة باليورو على المنصات المركزية بنحو 185 مليون دولار، مقابل نحو 2.7 تريليون دولار من التداول اليومي باليورو في أسواق العملات التقليدية. كما تتفاوت رسوم الشبكة كثيرًا، من نحو 0.04 دولار على بعض شبكات الطبقة الثانية إلى نحو 1.50 دولار على Ethereum في المتوسط.

ما هي العملة المستقرة، ولماذا يهم ذلك هنا؟

لمن يسأل ما هي العملة المستقرة: إنها رمز رقمي مشفّر مصمَّم ليتبع عملة ما، وغالبًا الدولار الأمريكي، كما تفعل USDT وUSDC. وفي الممرات الخاضعة لقيود على رأس المال، تجد الورقة أن أسعار العملات المستقرة تتفوق غالبًا على السعر المرجعي الرسمي، لكن الباحثين يربطون ذلك بـ«علاوة الوصول إلى العملات المستقرة» التي تنشئها تلك القيود، لا بتقنية أفضل. ويحذّرون أيضًا من أن الاستخدام المباشر من قبل الأفراد يعرّضهم للمحافظ ورسوم الشبكة وأخطاء لا يمكن التراجع عنها.

لماذا يهم ذلك في عالم المدفوعات

لا تزال الحوالات مكلفة في أماكن كثيرة: إذ تستشهد Genfinity ببيانات البنك الدولي التي تُظهر تكاليف بين 300 و600 نقطة أساس في عدة ممرات مرتفعة التكلفة. ورسالة الورقة أن أرخص مسار اليوم هو غالبًا تطبيق لتحويل الأموال من شركة تكنولوجيا مالية لا حوالة مصرفية، وأن مدفوعات العملات المستقرة تنقل الوساطة إلى جهات جديدة بدلًا من إلغائها. والخلاصة العملية للباحثين تميل إلى التصاميم الهجينة التي تستخدم العملات المستقرة في الخلفية بينما يرى العملاء ببساطة وصول أموالهم.

ما الذي يجب متابعته لاحقًا

تابع ردود البنوك المركزية وشركات المدفوعات، والبيانات الجديدة حول سيولة العملات المستقرة باليورو وأزواج أخرى غير الدولار، وما إذا كانت الجهات التنظيمية ستعامل التسوية الهجينة بالعملات المستقرة بشكل مختلف عن الاستخدام المباشر من قبل الأفراد.

ماذا يعني ذلك لمستخدمي Odix Pay

Odix Pay تطبيق للمدفوعات، وليست منصة تداول، ولا تقدّم مشورة استثمارية. في التطبيق يمكنك إرسال الأموال إلى حسابات مصرفية في دول أخرى، مع عرض الرسوم وسعر الصرف قبل التأكيد، وشحن رصيد Odix Pay بـ USDT أو USDC. ويتيح لك IBAN افتراضي باسمك استقبال تحويلات SEPA باليورو. وتحمل تحويلات العملات المستقرة مخاطرها الخاصة. يعتمد التوفر على بلدك، وتُعرض الرسوم في التطبيق. مزيد من الأخبار في المركز الإعلامي لـ Odix Pay.