ارتفاع حيازة كندا للدين الأمريكي والعملات المستقرة

ماذا حدث

كان موضوع «حيازة كندا للدين الحكومي الأمريكي» الأكثر بحثًا على Google في كندا في عطلة نهاية الأسبوع. وجاء ذلك إثر تقرير لصحيفة Globe and Mail أفاد بأن الحسابات الكندية في طريقها لتصبح ضمن أكبر ثلاثة حائزين لسندات الخزانة الأمريكية، متجاوزةً الصين. ووفق الصحيفة، ارتفعت الحيازات في الحسابات المقيّدة في كندا بأكثر من 300% منذ عام 2021، حين كانت نحو 106 مليارات دولار أمريكي.

وتشير أحدث الأرقام الرسمية إلى الاتجاه نفسه. إذ تُظهر بيانات وزارة الخزانة الأمريكية لشهر أغسطس 2026 حيازات كندا عند 464.6 مليار دولار أمريكي، ارتفاعًا من 426.3 مليار في يوليو، بينما تراجعت حيازات البر الرئيسي الصيني إلى 590.7 مليار دولار أمريكي من 618.0 مليار. وتبقى اليابان (1,068.3 مليار دولار أمريكي) والمملكة المتحدة (1,009.5 مليار دولار أمريكي) أكبر حائزَين أجنبيَّين.

لماذا ترتفع حيازات كندا

تستشهد Globe and Mail بتقرير صدر أواخر أغسطس عن الخبير الاقتصادي في Bank of Montreal دوغ بورتر، توقّع فيه أن تتجاوز كندا بلجيكا والصين خلال 18 شهرًا، لتبقى اليابان وبريطانيا وحدهما في المقدمة. وأشار ديريك هولت من Scotiabank إلى الفارق بين عوائد السندات الأمريكية والكندية بوصفه دافعًا أكثر ترجيحًا، إذ يقل عائد السندات الكندية لأجل 10 سنوات بنحو 1.25 نقطة مئوية عن نظيره الأمريكي.

وهناك أيضًا تحفّظ يتعلق بالبيانات. فالأرقام تحتسب سندات الخزانة المحتفَظ بها في حسابات كندية أيًّا كان مالكها. وأفادت Bloomberg في 15 أكتوبر بأن بعض المستثمرين يشتبهون في أن الصين ربما تشتري عبر قنوات أخرى، وهو ادعاء لم يتأكد.

خلفية: من يموّل الحكومة الأمريكية

تضع نشرة Economic Letter الصادرة عن بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو في 28 سبتمبر هذا التحول في سياقه. فقد تراجعت حصة الدين الحكومي الأمريكي التي يحوزها الأجانب من ذروة تجاوزت 50% نحو عام 2008 إلى قرابة 30% في مطلع 2026، وانخفضت حيازات الصين بحلول منتصف 2026 بأكثر من النصف مقارنة بذروتها في أواخر 2013.

وفي الوقت نفسه ظهر نوع جديد من المشترين. إذ وجد المؤلفون أن Tether وUSD Coin، اللتين تشكلان معًا أكثر من 80% من سوق العملات المستقرة، رفعتا حيازاتهما من سندات الخزانة أكثر من عشرة أضعاف خلال خمس سنوات. وعوّضت هذه الزيادة البالغة نحو 200 مليار دولار أمريكي أكثر من 40% من تراجع حيازات الصين. ومنذ عام 2023، أضاف مُصدرو العملات المستقرة من سندات الخزانة قصيرة الأجل أكثر مما أضافته اليابان.

ما هي العملة المستقرة، ولماذا تحتفظ بسندات الخزانة

لمن يتساءل ما هي العملة المستقرة: إنها رمز رقمي مصمَّم ليتتبع عملة مثل الدولار الأمريكي. ولدعم رموز مثل USDC وUSDT، يحتفظ المُصدرون باحتياطيات تشمل، وفق نشرة FRBSF، أذون الخزانة واتفاقيات إعادة الشراء والنقد والودائع المصرفية. ومع تداول المزيد من العملات المستقرة الدولارية، يزداد الطلب على الدين الحكومي الأمريكي قصير الأجل.

لماذا يهم ذلك المدفوعات

يشير مؤلفو FRBSF إلى أن النمو المستقبلي يعتمد على تنظيم العملات المستقرة حول العالم وعلى المنتجات المنافسة، ومنها التقنيات المصرفية للمدفوعات العابرة للحدود. بعبارة أخرى، الرموز نفسها التي باتت مهمة في سوق سندات الخزانة تتنافس على دور في تحويل الأموال الدولي، حيث تحدد السرعة والتكلفة وسعر الصرف الخيار الذي يفضّله الناس.

ما الذي يجب متابعته

سيُظهر الإصدار الشهري المقبل لبيانات الخزانة ما إذا كانت كندا ستواصل تقليص الفجوة مع الصين. وتقدّر نشرة FRBSF أن طلب العملات المستقرة على سندات الخزانة قصيرة الأجل قد يتضاعف تقريبًا ليبلغ نحو 400 مليار دولار أمريكي بحلول نهاية 2030 إذا استمرت الاتجاهات الأخيرة، لكنها تؤكد أن ذلك مجرد استقراء بسيط تكتنفه درجة كبيرة من عدم اليقين، وأنه صغير مقارنة باحتياجات التمويل الأمريكية.

ماذا يعني ذلك لمستخدمي Odix Pay

في تطبيق Odix يمكنك شراء USDT أو USDC ببطاقة بنكية عبر شريكنا المرخّص؛ والشريك هو من ينفّذ عملية الشراء. وإذا كنت تحتفظ بها، فإن Odix Earn يضع USDC أو USDT لدى شريك محترف في الاستراتيجيات دون فترة تجميد؛ العوائد متغيرة وغير مضمونة، ورأس مالك معرّض للمخاطر. ولإرسال الأموال إلى الخارج، تعرض خدمة تحويل الأموال الرسوم وسعر الصرف قبل التأكيد. يعتمد التوفر على بلدك، وتظهر الرسوم في التطبيق. المزيد من الأخبار في المركز الإعلامي لـ Odix Pay.