رئيس MAS يشكك في العملات المستقرة للجملة

قال رئيس سلطة النقد في سنغافورة (MAS) إن العملات المستقرة قد لا تكون الأداة المناسبة للتسويات الكبيرة بالجملة بين المؤسسات المالية. وأدلى المدير العام Chia Der Jiun بهذه التصريحات في 9 أكتوبر 2026 خلال قمة INSEAD للتمويل الرقمي والذكاء الاصطناعي الوكيل في سنغافورة.

وتكتسب تصريحاته أهمية لأن سنغافورة من أنشط الولايات القضائية في اختبار النقود المرمّزة، ولأن جهتها التنظيمية تجري حاليًا مشاورات بشأن قواعد جديدة لمُصدِري العملات المستقرة.

ماذا قال رئيس MAS

رسم Chia خطًا واضحًا بين الودائع في البنوك التجارية والعملات المستقرة. وأوضح أن الودائع المصرفية تحافظ على قيمتها لأنه يمكن مبادلتها بالقيمة الاسمية مقابل احتياطيات البنك المركزي. أما العملات المستقرة فلا يُضمن لها ذلك، ولذلك يجب أن تستند الثقة بها أساسًا إلى مدى شفافية المُصدِر وكفاية أصوله الاحتياطية.

وأضاف أنه إذا أصبحت العملات المستقرة ذات أهمية نظامية، فإن الحفاظ على استقرار قيمتها يصبح أمرًا حاسمًا. وأشار إلى وجود نقاشات حول متطلبات تنظيمية إضافية لهؤلاء المُصدِرين، بل وحول منحهم إمكانية الوصول إلى احتياطيات البنك المركزي.

رؤية من ثلاث طبقات لنقود التسوية

في تصوّر Chia، تأتي نقود البنك المركزي في قمة تسلسل التسوية. وتليها رموز الودائع، وهي أشكال رقمية للودائع المصرفية العادية، وتناسب الخدمات المصرفية وإدارة النقد. وتأتي العملات المستقرة بعدها، ويُنظر إليها على أنها أنسب لمنصات تداول العملات المشفرة ومدفوعات التكنولوجيا المالية منها للتحويلات الكبيرة بين البنوك.

قواعد سنغافورة للعملات المستقرة قيد الإعداد

تأتي هذه التصريحات خلال مشاورات تجريها MAS بشأن تعديلات على قانون خدمات الدفع، مفتوحة من 1 سبتمبر إلى 16 أكتوبر 2026. وتشترط المقترحات أن يحتفظ مُصدِرو العملات المستقرة المرخّصون باحتياطيات لا تقل عن العملات المتداولة وأن يستردّوها بالقيمة الاسمية. كما تجري سنغافورة تجارب ضمن مبادرة BLOOM، التي تستكشف الالتزامات المصرفية المرمّزة والعملات المستقرة الخاضعة للتنظيم لأغراض التسوية، إلى جانب تجارب تستخدم عملة رقمية للبنك المركزي مخصّصة للجملة.

الودائع المرمّزة مقابل العملات المستقرة

يُعدّ الجدل بين الودائع المرمّزة والعملات المستقرة من أبرز القضايا في التمويل الرقمي. فالودائع المرمّزة تُصدرها بنوك خاضعة للتنظيم وتندرج ضمن أنظمة حماية الودائع والإشراف القائمة. أما العملات المستقرة فتُصدرها عادةً شركات غير مصرفية وتدعمها احتياطيات مثل النقد والديون الحكومية قصيرة الأجل. ويمكن لكليهما التنقل على البلوكتشين، لكنهما يحملان حمايات قانونية ومخاطر مختلفة.

لماذا يهم ذلك المدفوعات

لا يرفض رأي Chia العملات المستقرة. بل يمنحها دورًا في مدفوعات الأفراد والتكنولوجيا المالية، مثل المشتريات عبر الإنترنت والتحويلات العابرة للحدود والمدفوعات في المتاجر، مع إبقاء أكبر التدفقات بين البنوك على نقود مدعومة بشكل مباشر أو غير مباشر من البنك المركزي. وبالنسبة إلى مزوّدي خدمات الدفع، يشير ذلك إلى مستقبل تعمل فيه أشكال متعددة من النقود الرقمية جنبًا إلى جنب، لكلٍّ منها قواعده.

ما الذي ينبغي متابعته

تنتهي المشاورات في 16 أكتوبر، ومن المتوقع بعدها أن تنشر MAS ردّها والقواعد النهائية. وسيتابع المراقبون أيضًا ما إذا كانت بنوك مركزية أخرى ستتبنى تسلسلًا مماثلًا، وما إذا كانت أي ولاية قضائية ستتجه إلى منح مُصدِري العملات المستقرة إمكانية الوصول إلى احتياطيات البنك المركزي، وهي فكرة لا تزال قيد النقاش ولم تتحول إلى سياسة.

ماذا يعني ذلك لمستخدمي Odix Pay

بينما يناقش المنظِّمون الاستخدام بالجملة، تواصل مدفوعات الأفراد بالعملات المستقرة نموها. إذا كنت تتساءل ما هي العملة المستقرة، فهي رمز رقمي مصمَّم للحفاظ على قيمة ثابتة، تعادل عادةً دولارًا أمريكيًا واحدًا. في تطبيق Odix Pay يمكنك شراء العملات المشفرة باستخدام بطاقة ائتمان أو بطاقة خصم عبر شريكنا المرخّص، باختيار إحدى العملتين المستقرتين المرتبطتين بالدولار USDT أو USDC؛ ويتولى الشريك تنفيذ عملية الشراء. يعتمد التوفر على بلدك، وتظهر كل الرسوم قبل أن تؤكد. اعرف كيف تشتري USDT وUSDC ببطاقتك.