SEC تُجيز صناديق بيتكوين وإيثر بثلاثة أضعاف

مهّدت الجهات التنظيمية الأمريكية الطريق لأول صناديق متداولة في البورصة تستهدف تحقيق ثلاثة أضعاف الأداء اليومي للبيتكوين والإيثر. وقد حصلت هذه المنتجات، التي ترعاها Volatility Shares، على الموافقة للإدراج في بورصة Cboe BZX في أوائل أكتوبر 2026، بعد طلب قدّمته Cboe في أغسطس.

تُعدّ هذه الموافقة خطوة لافتة لمنتجات الاستثمار المرتبطة بالعملات المشفرة في الولايات المتحدة. فقد وصلت صناديق Spot للبيتكوين في أوائل عام 2024 وتبعتها صناديق Spot للإيثر في وقت لاحق من ذلك العام، بينما اقتصرت النسخ ذات الرافعة المالية حتى الآن على ضعفي الحركة اليومية. وترفع الصناديق الجديدة ذلك إلى ثلاثة أضعاف.

كيف تعمل الصناديق الجديدة

لا تحتفظ هذه الصناديق بالبيتكوين أو الإيثر مباشرةً، بل تستخدم أساسًا عقودًا آجلة منظّمة لاستهداف ثلاثة أضعاف عائد الأصل في يوم تداول واحد. وفي كل مساء يُعاد توازن المركز بحيث يبدأ اليوم التالي مجددًا بتعرّض يعادل ثلاثة أضعاف.

إعادة الضبط اليومية هذه هي أهم تفصيل لكل من يدرس هذه المنتجات. فعلى مدى عدة أيام، تتراكم المكاسب والخسائر. وفي اتجاه ثابت قد يضخّم ذلك العوائد، لكن في سوق متذبذبة قد يخسر الصندوق من قيمته حتى لو انتهى الأصل الأساسي قريبًا من نقطة بدايته. ويُطلق على هذا الأثر غالبًا اسم تآكل التقلّب.

لماذا أضافت الجهات التنظيمية تحذيرات قوية

شدّدت كل من SEC وFINRA على أن أداء الصناديق ذات الرافعة المالية قد يبتعد كثيرًا عن هدفها اليومي عند الاحتفاظ بها لأكثر من جلسة واحدة. وتُصمَّم هذه المنتجات عمومًا للتداول قصير الأجل من قِبل مستثمرين ذوي خبرة، لا للادخار طويل الأجل.

وVolatility Shares ليست جديدة على هذه الفئة، فقد أطلقت أول صندوق متداول للعملات المشفرة بالرافعة المالية في الولايات المتحدة عام 2023، وتدير بالفعل صناديق بضعفي الحركة على البيتكوين والإيثر. وتوسّع المنتجات ذات الرافعة الثلاثية هذه المجموعة أكثر.

أسبوع حافل لتنظيم العملات المشفرة

جاء قرار الصناديق المتداولة بالتزامن مع مقترح أوسع من هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC). فقد طرحت الهيئة إطارًا من شأنه إنشاء فئة ترخيص جديدة لأسواق الأصول المشفرة، استنادًا إلى بند في قانون Dodd-Frank لعام 2010 بشأن الهامش والتمويل. وستحتاج المنصات التي تقدّم تداول العملات المشفرة بالرافعة المالية إلى التسجيل على المستوى الفيدرالي، ما لم يتسلّم العملاء الأصول فعليًا، على سبيل المثال بالاحتفاظ بمفاتيحهم الخاصة.

وقدّم رئيس الهيئة Michael Selig الخطة باعتبارها وسيلة لمنع الاحتيال بدلًا من الاكتفاء بملاحقته لاحقًا، مستشهدًا بانهيار FTX. ولا يزال المقترح في مرحلة مبكرة، لذا قد يتغيّر شكله النهائي.

خلفية السوق

تأتي هذه الموافقات في لحظة حذرة لأسواق العملات المشفرة. ففي الأسبوع نفسه، سجّلت صناديق Spot للبيتكوين والإيثر تدفقات خارجة، بينما جذبت الصناديق التي تتبع XRP أموالًا جديدة، في تذكير بأن اهتمام المستثمرين يمتد إلى نطاق أوسع من الأصول الرقمية.

ماذا يعني ذلك

بالنسبة إلى القطاع ككل، يُظهر القرار أن الجهات التنظيمية الأمريكية باتت مستعدة للموافقة على منتجات مشفرة أكثر تعقيدًا ضمن قواعد السوق القائمة، طالما أن المخاطر مُفصح عنها بوضوح. أما بالنسبة إلى المستثمرين الأفراد، فرسالة الجهات التنظيمية واضحة بالقدر نفسه: افهم كيف تعمل الرافعة المالية اليومية قبل استخدام هذه الصناديق.

ماذا يعني ذلك لمستخدمي Odix Pay

لا تقدّم Odix Pay صناديق متداولة أو منتجات بالرافعة المالية؛ إذ يركّز تطبيقها على الخدمات المالية اليومية مثل التحويلات الدولية. وإذا كنت تتساءل ما هي العملة المستقرة، فهي رمز رقمي مصمَّم للحفاظ على قيمة ثابتة، عادةً دولار أمريكي واحد. في تطبيق Odix Pay يمكنك شراء العملات المشفرة ببطاقة ائتمان أو بطاقة خصم عبر شريكنا المرخّص، باختيار العملتين المستقرتين المرتبطتين بالدولار USDT أو USDC؛ ويتولّى الشريك تنفيذ عملية الشراء. يعتمد التوفّر على بلدك، وتظهر كل الرسوم قبل التأكيد. تعرّف على كيفية شراء USDT وUSDC ببطاقتك.